Индийский мир логистики кипит от нешуточной конкуренции. На пороге выхода на биржу компания Ecom Express, претендующая на значительный кусок пирога рынка доставки, столкнулась с неожиданным противостоянием со стороны уже публично торгующейся Delhivery. Delhivery, мощный игрок, в свою очередь поддерживаемый гигантом SoftBank, не оставила без внимания заявку Ecom Express на IPO и публично оспорила достоверность представленных финансовых показателей.
Несостыковки в цифрах: спор о масштабах
В 442-страничном проспекте, поданном Ecom Express, фигурирует впечатляющая статистика: за финансовый год, завершившийся в марте 2024 года, компания якобы отправила 514,41 миллиона посылок. Delhivery же утверждает, что это сравнение лукаво искажает реальность. По их версии, Ecom Express подсчитывает каждую возвращенную посылку как две отдельные отгрузки, искусственно надувая свои показатели объема.
Delhivery приводит пример: то, что они считают одной отправкой, Ecom Express фактически раздваивает, создавая иллюзию большего оборота. Это напоминает ситуацию, когда продавец считает каждую покупку и возврат отдельными сделками, чтобы завысить свой товарооборот.
Расходы и прибыль: тени сомнений
Спор не ограничивается лишь объемом отправлений. Delhivery также подвергла сомнению расчеты Ecom Express по стоимости доставки (CPS), указывая на расхождения в методах учета и, как следствие, завышенные показатели отгрузки. Кроме того, Delhivery ставит под вопрос данные о EBITDA и корпоративных расходах на обслуживание, отмечая отсутствие четких определений этих показателей в проспекте эмиссии.
Это подобно тому, как два ученика решат один и тот же математический пример, но применят разные формулы и получат разные ответы. Delhivery настаивает на необходимости единых стандартов для прозрачности финансовой картины.
География доставки: несоответствия на карте
Delhivery даже оспаривает утверждение Ecom Express о покрытии 27 000 почтовых индексов Индии, подчеркивая, что фактически уникальных почтовых индексов в стране меньше 19 500. Это как если бы компания заявляла о присутствии во всех уголках огромного леса, игнорируя реальные границы.
Пред IPO: битва за доверие инвесторов
Этот публичный спор разгорелся всего за месяц до запланированного IPO Ecom Express, которое должно принести компании 310 миллионов долларов. В число ее спонсоров входят такие именитые игроки, как Warburg Pincus, Partners Group и British International Investment. Delhivery своим заявлением ставит под сомнение не только цифры конкурента, но и его способность честно представлять свою финансовую картину инвесторам.
Эта индийская логистическая битва за внимание инвесторов напоминает о том, что даже на пути к IPO прозрачность и точность данных играют решающую роль. Delhivery своим решительным вызовом демонстрирует, что не намерена уступать позиции без боя.
