Празднику пришел конец. По крайней мере, на данный момент.
Технологические акции несут потери. Индекс S&P 500 пострадал, а Nasdaq сегодня утром выглядел как место преступления. Инвесторы просто нервничают; они активно покидают вечеринку, потому что нарратив о «пузыре ИИ» кажется им меньше золотой билетами и больше ловушкой.
В последние год мы преклонялись перед алтарем искусственного интеллекта. Теперь этот алтарь дает трещины.
Почему падают акции производителей чипов?
Все просто. Люди потратили слишком много.
Инвесторы осознали, что масштабы расходов на инфраструктуру ИИ огромны. Главный вопрос для всех теперь не в том, насколько крута технология. Вопрос в том, сгенерируют ли деньги, сжигаемые этими серверами, реальную прибыль для акционеров.
«Действительно, движение обусловлено акциями чипов, что просто в целом ухудшило настроения», — отметила Фиона Синкотта из City Index.
Она права. Индекс полупроводников упал на 1,8%. Это была худшая неделя с марта, потеряв более 20% от своего максимума конца июня. Nvidia, «коронованный» лидер, провалилась на 1,4%. Когда тяжеловес падает, сотрясается весь зал.
Но для Apple нашелся и светлый момент. Производитель iPhone фактически увеличил свою стоимость. Этот небольшой рост позволил Apple ненадолго забрать корону самой дорогой компании мира у Nvidia. Корона перешла в другие руки. Это было быстро, жестко и эффективно.
Могут ли открытые модели из Китая разрушить доминирование США?
Это не только вопрос цен. Это геополитика.
Китайский стартап Moonshot только что выпустил Kimi K3. Он претендует на звание крупнейшей в мире модели ИИ с открытыми весами, насчитывающей 2,8 триллиона параметров. Для США это проблема. Мы предпочитаем иметь преимущество. Когда конкурент в Китае создает продукт, сопоставимый по производительности с Anthropic или OpenAI, начинается паника.
Анджело Куркафас из Edward Jones сказал прямо. Конкуренция со стороны открытых моделей вызывает опасения. Эти опасения возникли в Азии. Теперь они распространяются сюда.
«Последним событием стала конкуренция со стороны открытых моделей в Китае», — сказал Куркафас. «Потенциально это способствует некоторой… слабости сегодня».
Окупается ли сейчас риск инвестиций в акции ИИ?
Нет, если вы хотите быстрой прибыли. Индикатор волатильности VIX вырос на 1,3 пункта до 18. Вот что двигало рынком во вторник утром (восточное время США):
- Dow Jones: Подрос на ничтожные 0,01%. Ему было совершенно все равно.
- S&P 500: Потерял 0,58%. Больно, но выживемо.
- Nasdaq Composite: Снизился на 1,25%. Значительная часть потеряна.
Nasdaq ранее достиг трехмесячного минимума. Он пытался восстановиться, сократив убытки, но страх все еще присутствует. Netflix не помог. Стриминговый гигант прогнозировал результаты ниже ожиданий Уолл-стрит. Акции рухнули на 9%. Это сильно ударило по всему сектору коммуникаций, который упал на 2,4%.
Другие движения
Intuitive Surgical также попала под удар. Акции просели на 11,4%, потому что их хирургические роботы da Vinci не растут так быстро, как надеялись. Изменения в страховании могут задерживать лечение пациентов. Странное побочное явление, но оно бьет по чистой прибыли.
Тем временем конфликт США и Ирана добавляет фоновый шум. США нанесли удары по целям в Иране. Иран ответил ударами по объектам в Кувейте. Цены на нефть могут скакнуть. Потребительские настроения в США на самом деле высоки, достигнув пика за пять месяцев в июле. Но это не продлится долго, если цены на бензин снова взлетят.
Что будет дальше
Легких ответов нет. На Нью-Йоркской фондовой бирже число падающих акций превзошло растущие с коэффициентом 1,2 к 1. На Nasdaq ситуация была хуже — 1,5 к 1. Продажи носят повсеместный характер.
Инвесторы отступают. Они уходят из переполненных сделок. Они хотят видеть результаты, а не просто хайп. Если чипы не окупятся, модели не имеют значения. Если расходы не принесут прибыли, пузырь лопнет.
Это похоже на коррекцию. Или, может быть, просто предупреждение. Деньги уходят. Куда именно они пойдут дальше, остается настоящим тайным вопросом.
