Останні економічні звіти малюють заплутану картину: стрімке зростання ВВП на тлі ослаблення ринку праці. Ця прогалина викликає важливі питання щодо справжнього стану економіки США та того, як на це повинні реагувати політики. Цифри не брешуть, але їх інтерпретація вимагає ретельного розгляду того, як вони вимірюються, і основних тенденцій.
Роз’яснення суперечки
Останні дані показують річне зростання ВВП на 4,3%, що значно вище, ніж на початку цього року. Однак у той же час сповільнюється зростання кількості робочих місць і зростає рівень безробіття. Ця розбіжність є не просто статистичною аномалією; це підкреслює фундаментальну невизначеність щодо того, чи прямують США до рецесії чи вступають у новий період потужного зростання.
Проблема полягає в тому, що економічна статистика за своєю суттю є недосконалою, вимірюючи складні системи з неминучими затримками та переглядами. Нинішня ситуація особливо нечітка, що робить впевнені прогнози небезпечними. Політики повинні визнати цю невизначеність, а не покладатися на надто оптимістичні чи песимістичні припущення.
Три можливі сценарії
Є три основні пояснення цієї невідповідності, і реальність, ймовірно, включає елементи всіх трьох.
1. Слабкі дані про працю Точні: Найбільш песимістичний погляд припускає, що дані про ринок праці надійні, а зростання ВВП переоцінене. Історично показники ВВП, як правило, зазнають більших переглядів, ніж показники зайнятості, тобто початкові показники зростання можуть бути завищеними. Крім того, дані про ВВП за третій квартал (закінчився у вересні) не повністю відображають тенденції ослаблення ринку праці, які спостерігалися в листопаді. Якщо це правда, у звіті про ВВП за четвертий квартал, ймовірно, відобразиться повільніше зростання.
2. Значне зростання ВВП реальне: Контраргументом є те, що ВВП точно відображає економічну активність, і дані ринку праці з часом будуть переглянуті в бік збільшення. Ріст робочих місць у приватному секторі був стабільним, але загальна кількість зайнятих зменшилася через значні скорочення з боку федерального уряду (за останні два місяці було втрачено 168 000 робочих місць). Це свідчить про тимчасове викривлення, а не про ширший економічний спад.
3. Обидва показники є неточними: Третій і, мабуть, найбільш реалістичний сценарій полягає в тому, що дані ВВП і ринку праці містять неточності. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл навіть припустив, що офіційні цифри зростання зайнятості можуть бути завищеними, потенційно маскуючи фактичні втрати робочих місць. Бюро статистики праці покладається на опитування, які можуть бути ненадійними в періоди швидкого створення або закриття бізнесу.
Споживчі витрати як ключовий фактор
Однією з найважливіших складових ВВП є споживчі витрати, на які припадає більше двох третин економіки США. Напрочуд високі споживчі витрати цього року, зумовлені як запозиченнями з низькими доходами, так і зростанням добробуту заможніших верств населення, є головною рушійною силою поточного зростання. Це говорить про те, що навіть якщо ринок праці ослабне, витрати зможуть деякий час підтримувати ВВП.
Резюме
Економічна картина залишається неоднозначною. Політики не можуть покладатися на жодний окремий індикатор даних, не визнаючи внутрішньої невизначеності економічних вимірювань. Поточна ситуація вимагає обережності та готовності коригувати курс у міру появи нової інформації. Взаємодія споживчих витрат, зайнятості в уряді та основних економічних тенденцій зрештою визначить, чи є це тимчасовою розбіжністю чи ознакою глибших проблем.
