Pesta sudah berakhir. Setidaknya untuk saat ini.
Saham-saham teknologi mengalami pendarahan. S&P 500 terpukul, dan Nasdaq? Sepertinya TKP pagi ini. Investor tidak hanya gugup; mereka secara aktif meninggalkan pesta karena narasi gelembung AI tidak terasa seperti tiket emas dan lebih seperti jebakan.
Kami menghabiskan setahun terakhir beribadah di altar kecerdasan buatan. Sekarang, altarnya retak.
Mengapa Saham Chip Turun?
Sederhana saja. Orang-orang menghabiskan terlalu banyak uang.
Investor menyadari bahwa skala pengeluaran untuk infrastruktur AI sangatlah besar. Pertanyaan yang ada di benak setiap orang bukanlah apakah teknologi itu keren. Apakah pembakaran uang tunai di server-server ini benar-benar akan mencetak uang bagi pemegang saham.
“Ini memang terasa seperti langkah yang didorong oleh saham, hanya merugikan sentimen secara umum,” kata Fiona Cincotta dari City Index.
Dia benar. Indeks Semikonduktor turun 1,8%. Ini adalah minggu terburuk sejak bulan Maret, turun lebih dari 20% dari harga tertingginya di akhir bulan Juni. Nvidia, sang raja, turun 1,4%. Saat kelas berat itu jatuh, seluruh ruangan berguncang.
Namun ada hikmahnya bagi Apple. Pembuat iPhone sebenarnya memperoleh nilai. Peningkatan kecil ini memungkinkan Apple untuk sementara waktu merebut mahkota perusahaan paling berharga di dunia dari Nvidia. Tahta berpindah tangan. Itu cepat, brutal, dan efisien.
Dapatkah Model Sumber Terbuka dari Tiongkok Membunuh Dominasi AS?
Ini bukan hanya tentang harga. Ini tentang geopolitik.
Startup Tiongkok Moonshot baru saja merilis Kimi K3. Ia mengklaim sebagai model AI open-weight terbesar di dunia, dengan 2,8 triliun parameter. Bagi AS, ini adalah sebuah masalah. Kami senang mendapat keuntungan. Saat pesaing di Tiongkok membuat sesuatu yang menyaingi kinerja Anthropic atau OpenAI, kepanikan pun muncul.
Angelo Kourkafas di Edward Jones menjelaskannya dengan jelas. Persaingan dari model sumber terbuka menimbulkan kekhawatiran. Ketakutan tersebut dimulai di Asia. Sekarang mereka menyebar di sini.
“Perkembangan terkini adalah persaingan dari model sumber terbuka di Tiongkok,” kata Kourkafas. “Secara potensial, hal itu berkontribusi pada beberapa… kelemahan saat ini.”
Apakah Investasi Saham AI Sepadan dengan Risikonya Saat Ini?
Tidak jika Anda ingin pengembalian cepat. Pengukur volatilitas—VIX—naik 1,3 poin menjadi 18. Inilah yang menggerakkan pasar pada Selasa pagi (waktu setempat Bagian Timur):
- Dow Jones: Naik 0,01%. Pada dasarnya ia tidak peduli.
- S&P 500: Hilang 0,58%. Menyakitkan tapi bisa bertahan.
- Nasdaq Composite: Turun 1,25%. Sebagian besar hilang.
Nasdaq mencapai level terendah tiga bulan sebelumnya. Ia mencoba untuk pulih, mengurangi kerugian, namun ketakutannya masih ada. Netflix tidak membantu. Raksasa streaming ini memperkirakan hasil di bawah ekspektasi Wall Street. Sahamnya anjlok 9%. Hal ini sangat membebani sektor komunikasi secara keseluruhan, yang turun 2,4%.
Penggerak Lainnya
Bedah Intuitif juga gagal. Sahamnya turun 11,4% karena robot bedah da Vinci mereka tidak tumbuh secepat yang diharapkan. Perubahan asuransi mungkin menunda perawatan pasien. Efek samping yang aneh, tapi merugikan keuntungannya.
Sementara itu, konflik AS-Iran menambah kebisingan. AS menyerang sasaran di Iran. Iran membalas serangan terhadap fasilitas di Kuwait. Harga minyak mungkin melonjak. Sentimen konsumen AS sebenarnya tinggi, berada pada puncaknya dalam lima bulan di bulan Juli. Namun hal ini tidak akan bertahan lama jika harga gas melonjak lagi.
Apa yang Terjadi Selanjutnya
Tidak ada jawaban yang mudah. Jumlah saham yang mengalami penurunan melebihi jumlah saham yang naik sebesar 1,2 banding 1 di NYSE. Di Nasdaq, rasionya lebih buruk yaitu 1,5 banding 1. Penjualannya meluas.
Investor mundur. Mereka menjauh dari perdagangan yang ramai. Mereka ingin melihat hasilnya, bukan sekadar sensasi. Jika chipnya tidak membuahkan hasil, modelnya tidak menjadi masalah. Jika pembelanjaan tidak menghasilkan keuntungan, gelembung akan muncul.
Rasanya seperti sebuah koreksi. Atau mungkin hanya peringatan. Uangnya hilang. Kemana perginya selanjutnya masih menjadi misteri sebenarnya.
