La festa è finita. Almeno per ora.
I titoli tecnologici stanno sanguinando. L’S&P 500 ha subito un duro colpo, e il Nasdaq? Sembrava la scena di un crimine stamattina. Gli investitori non sono solo nervosi; stanno fuggendo attivamente dal partito perché la narrativa della bolla dell’intelligenza artificiale sembra meno un biglietto d’oro e più una trappola.
Abbiamo trascorso l’ultimo anno adorando l’altare dell’intelligenza artificiale. Ora l’altare si sta rompendo.
Perché le azioni dei chip stanno crollando?
È semplice. La gente spendeva troppo.
Gli investitori si sono resi conto che l’entità della spesa per le infrastrutture di intelligenza artificiale è enorme. La domanda che tutti si pongono non è se la tecnologia sia interessante. La questione è se il denaro bruciato in questi server stamperà effettivamente denaro per gli azionisti.
“Sembra che si tratti di un movimento guidato dai titoli azionari, ma che in un certo senso danneggia il sentiment in generale,” ha detto Fiona Cincotta del City Index.
Ha ragione. L’indice dei semiconduttori è sceso dell’1,8%. Questa è stata la settimana peggiore da marzo, perdendo oltre il 20% rispetto al massimo di fine giugno. Nvidia, il kingmaker, ha perso l’1,4%. Quando il peso massimo cade, tutta la stanza trema.
Ma c’era un lato positivo per Apple. Il produttore di iPhone ha effettivamente guadagnato valore. Questo piccolo incremento ha permesso ad Apple di strappare brevemente a Nvidia la corona di azienda di maggior valore al mondo. Il trono passò di mano. È stato veloce, brutale ed efficiente.
I modelli open source provenienti dalla Cina possono uccidere il dominio degli Stati Uniti?
Non si tratta solo di prezzi. Riguarda la geopolitica.
La startup cinese Moonshot ha appena lanciato Kimi K3. Sostiene di essere il modello di intelligenza artificiale a peso aperto più grande del mondo, con 2,8 trilioni di parametri. Per gli Stati Uniti questo è un problema. Ci piace avere il vantaggio. Quando un concorrente in Cina costruisce qualcosa che rivaleggia con le prestazioni di Anthropic o OpenAI, si scatena il panico.
Angelo Kourkafas di Edward Jones lo ha detto chiaramente. La concorrenza dei modelli open source sta sollevando timori. Queste paure sono iniziate in Asia. Adesso si stanno diffondendo anche qui.
“L’ultimo sviluppo è la concorrenza dei modelli open source in Cina”, ha affermato Kourkafas. “Potenzialmente, questo sta contribuendo oggi a qualche… debolezza.”
Vale la pena rischiare in questo momento un investimento azionario nell’intelligenza artificiale?
Non se vuoi resi rapidi. L’indicatore di volatilità, il VIX, è salito di 1,3 punti a 18. Ecco cosa ha mosso il mercato martedì mattina (ora locale della costa orientale):
- Dow Jones: è aumentato di un trascurabile 0,01%. Fondamentalmente non gli importava.
- S&P 500: ha perso lo 0,58%. Doloroso ma sopravvissuto.
- Nasdaq Composite: in calo dell’1,25%. Una parte significativa persa.
Il Nasdaq aveva toccato il minimo di tre mesi prima. Ha provato a riprendersi, riducendo le perdite, ma la paura resta. Netflix non ha aiutato. Le previsioni del colosso dello streaming risultano inferiori a quanto previsto da Wall Street. Le azioni sono scese del 9%. Ciò ha pesato pesantemente sull’intero settore delle comunicazioni, che è sceso del 2,4%.
Altri traslocatori
Anche Intuitive Surgical è stata bastonata. Le azioni sono scese dell’11,4% perché i robot chirurgici Da Vinci non stanno crescendo così velocemente come sperato. I cambiamenti assicurativi potrebbero ritardare la cura dei pazienti. Uno strano effetto collaterale, ma danneggia i profitti.
Nel frattempo, il conflitto USA-Iran aggiunge rumore di fondo. Gli Stati Uniti hanno colpito obiettivi in Iran. L’Iran ha risposto alle strutture in Kuwait. I prezzi del petrolio potrebbero salire. Il sentiment dei consumatori statunitensi è in realtà elevato, attestandosi al picco di cinque mesi nel mese di luglio. Ma ciò non durerà se i prezzi del gas saliranno nuovamente.
Cosa succede dopo
Non ci sono risposte facili. Le emissioni in calo hanno superato in numero le azioni in avanzamento di 1,2 a 1 sul NYSE. Sul Nasdaq il rapporto era peggiore, pari a 1,5 a 1. La vendita è diffusa.
Gli investitori si stanno ritirando. Si stanno allontanando dai mestieri affollati. Vogliono vedere risultati, non solo pubblicità. Se le chips non danno i loro frutti, i modelli non contano. Se la spesa non produce profitti, la bolla scoppia.
Sembra una correzione. O forse solo un avvertimento. I soldi se ne vanno. Dove andrà dopo rimane il vero mistero.
