Святу настав кінець. Принаймні зараз.
Технологічні акції зазнають втрат. Індекс S&P 500 постраждав, а Nasdaq сьогодні вранці виглядав місцем злочину. Інвестори просто нервують; вони активно залишають вечірку, тому що наратив про «бульбашку ІІ» здається їм менше золотою квитками і більше пасткою.
Останніми роками ми схилялися перед вівтарем штучного інтелекту. Тепер цей вівтар дає тріщини.
Чому падають акції виробників чіпів?
Все просто. Люди витратили надто багато.
Інвестори усвідомили, що масштаби витрат на інфраструктуру ІІ величезні. Головне питання для всіх тепер не в тому, наскільки крута технологія. Питання в тому, чи згенерують гроші, які спалюють ці сервери, реальний прибуток для акціонерів.
«Справді, рух обумовлений акціями чіпів, що просто загалом погіршило настрої», — зазначила Фіона Сінкотта із City Index.
Вона має рацію. Індекс напівпровідників знизився на 1,8%. Це був найгірший тиждень із березня, втративши понад 20% від свого максимуму кінця червня. Nvidia, “коронований” лідер, провалилася на 1,4%. Коли важкоатлет падає, трясеться весь зал.
Але для Apple знайшовся й світлий момент. Виробник iPhone фактично збільшив свою вартість. Це невелике зростання дозволило Apple ненадовго забрати корону найдорожчої компанії світу у Nvidia. Корона перейшла до інших рук. Це було швидко, жорстко та ефективно.
Чи можуть відкриті моделі з Китаю зруйнувати домінування США?
Це не лише питання цін. Це геополітика.
Китайський стартап Moonshot щойно випустив Kimi K3. Він претендує на звання найбільшої у світі моделі ІІ з відкритою вагою, що налічує 2,8 трильйона параметрів. Для США це проблема. Ми вважаємо за краще мати перевагу. Коли конкурент у Китаї створює продукт, який можна порівняти за продуктивністю з Anthropic або OpenAI, починається паніка.
Анджело Куркафас із Edward Jones сказав прямо. Конкуренція з боку відкритих моделей викликає побоювання. Ці побоювання виникли Азії. Тепер вони поширюються сюди.
“Останньою подією стала конкуренція з боку відкритих моделей у Китаї”, – сказав Куркафас. «Потенційно це сприяє деякій слабкості сьогодні».
Чи окупається зараз ризик інвестицій в акції ІІ?
Ні, якщо ви хочете швидкого прибутку. Індикатор волатильності VIX виріс на 1,3 пункти до 18. Ось що рухало ринком у вівторок вранці (східний час США):
- Dow Jones: Підріс на нікчемні 0,01%. Йому було зовсім байдуже.
- S&P 500: Втратив 0,58%. Боляче, але виживемо.
- Nasdaq Composite: Знизився на 1,25%. Значну частину втрачено.
Nasdaq раніше досяг тримісячного мінімуму. Він намагався відновитися, скоротивши збитки, але страх все ще є. Netflix не допоміг. Стрімінговий гігант прогнозував результати нижче за очікування Уолл-стріт. Акції звалилися на 9%. Це сильно вдарило по всьому сектору комунікацій, що впав на 2,4%.
Інші рухи
Intuitive Surgical також потрапила під удар. Акції просіли на 11,4%, тому що їхні хірургічні роботи da Vinci не зростають так швидко, як сподівалися. Зміни страхування можуть затримувати лікування пацієнтів. Дивне побічне явище, але воно б’є по чистому прибутку.
Тим часом конфлікт США та Ірану додає фонового шуму. США завдали ударів по цілям в Ірані. Іран відповів ударами по об’єктах у Кувейті. Ціни на нафту можуть стрибнути. Споживчі настрої у США насправді високі, досягнувши піку за п’ять місяців у липні. Але це не триватиме довго, якщо ціни на бензин знову злетять.
Що буде далі
Легких відповідей немає. На Нью-Йоркській фондовій біржі кількість падаючих акцій перевищила зростання з коефіцієнтом 1,2 до 1. На Nasdaq ситуація була гіршою — 1,5 до 1. Продажі мають повсюдний характер.
Інвестори відступають. Вони йдуть із переповнених угод. Вони бажають бачити результати, а не просто хайп. Якщо чіпи не окупляться, моделі не мають значення. Якщо витрати не принесуть прибутку, міхур лусне.
Це схоже на корекцію. Або, можливо, просто попередження. Гроші йдуть. Куди саме вони підуть далі, залишається справжнім таємним питанням.
